OPEC + ABD kaya gazı şirketlerinin üretime katkıda bulunmasını ve küresel üretim dengesini korumasını sağlamak için daha fazla fiyat artışını önlemeyi planladığından, ham petrol fiyatları son haftalarda geçici bir denge bulmuş gibi görünüyor.
Brent’in altı aylık dönemdeki hızlı düşüşü, tüccarların, yılın ikinci yarısında küresel petrol stokları üzerinde devam eden aşağı yönlü baskı ile piyasanın bir miktar sıkı kalmasını beklediklerini gösteriyor.
Tahminlere göre, OECD ticari petrol stokları salgın öncesi beş yıllık ortalamaya göre düştü.
Ancak, ön ay Brent fiyatları Şubat ortasından bu yana genel olarak sabit kaldı, bu da OPEC + ‘nın artan talebi karşılamaya yetecek kadar üretimi artıracağı ve pazarın daha fazla küçülmemesini sağlayacağı anlamına geliyor.
Fiyatlar, Kasım başı ile Şubat ortası arasında üç aydan fazla süren güçlü yükselişin ardından geçici bir zirveye ulaşmış gibi görünüyor.
Fiyatların varil başına 65 dolar civarında kalması halinde, petrol arzı yılın geri kalanında yeterince sürecek ve bu da reel olarak son yirmi ya da otuz yıldaki uzun vadeli ortalamaya çok yakın olacaktır.
Bu seviyedeki fiyatlar, 2022’nin başlarına kadar kaya gazı petrolü üretimi ve küresel üretimde kontrollü bir artışı teşvik etmek için yeterli olacaktır.
Bununla birlikte, ABD’deki üretim artışları muhtemelen kademeli olmaya devam edecek. Salgın tehdidi azaldıkça ve seyahat kısıtlamaları gevşedikçe tüketim geri gelecektir. Bu durum, OPEC +’nın pazar payı için çok az tehdit oluşturuyor.
Fiyatlar bu seviyenin çok üzerine çıkarsa, kaya gazı sektöründen gelen üretim reaksiyonu doğal olarak hızlanacak ve OPEC + planları için bir tehdit oluşturacak. Açıkçası grubun kaçındığı mesele de bu.
ABD yaptırımları altında olduğu için OPEC + üretim limitlerine tabi olmayan İran, Çin’deki rafinerilere gizli satışlar yoluyla yılın başından bu yana pazara ekstra ürün arz ediyor.
Belki de bu gizli ihracat, üretim kısıtlamalarının bir kısmını telafi ederek, pazarın ilk çeyrekte iyi bir dengeye oturmasına yardımcı oldu.
Hava yolculuğuna getirilen kısıtlamaların yılın ikinci yarısında kademeli olarak hafiflemesiyle, ABD kaya gazı, İran ve OPEC +’nın geri kalanından kaynaklanan artışları absorbe edecek hacimde yeterli tüketim artışı olması muhtemel.
Nihayetinde, bu hassas denge, önümüzdeki altı ayda seyahat engellerinin önemli ölçüde hafifletilmesine ve üçüncü bir kaya gazı petrolü patlamasını tetiklememek için fiyatların mevcut seviyelere yakın kalmasına bağlı.
